是反弹而非反转

      2012年的核电发展将会呈现何种态势?

       证券分析师王海生认为，《核安全规划》的出台有望成为板块估值修复的催化剂，板块有交易性机会。“不过，据我们判断，行业是反弹而非反转。”

      今年，核电板块在福岛核事故发生至国内暂停项目审批期间，下挫近25% ，行业发展的不确定性压低了行业估值。现在，虽然随着行业形势的逐渐明朗，板块估值也逐渐回升，但周紫光认为福岛核事故影响犹存，“目前业内对于如何发展核电还处在犹豫和讨论的阶段”。

       多家券商认为，核电2020年发展目标大概率将维持7000 万千瓦以上装机水平。周紫光指出，这也只是回归到早期的规划目标，与乐观时期相比有明显收缩。

      王海生告诉记者，从招标情况来看，2010 年12个机组的招标规模将成顶点。一般而言，企业在招标后第二年进入业绩确认高峰期。他的判断是，2011年到2013 年间，核电投资增速分别为120%、47%和15%，2012 年后核电板块业绩增速高峰将过，板块估值面临较大下降压力，2012 年或成投资核电最后时点。

      华讯财经投资顾问周海涛对此也持类似看法。他预计，由于2011年招标量大幅下滑，2013年后板块业绩甚至将出现负增长。

      周紫光则认为，在利好政策正式出台前，股市应该会回归到高点，但利好行情能维持多久，还要依赖于政策下一步的变化以及股市本身的情况。

      三代技术将成主流?

      国泰君安证券分析师孙建平认为，安全性能将成为核电发展最重要的考量因素，由此出发，三代技术将是未来主流。

      据了解，目前国内已获批、在建的核电项目分别采用了美国西屋公司的AP1000三代技术、中广核引进后经过消化吸收国产化后的CPR1000 二代+技术，以及纯国产CNP技术等多种技术来源。

      “AP1000 凭借其简单有效的安全体系和模块化建造对成本的节省，有可能成为复批后推广的主流。”孙建平说。

      作为核能专家，顾忠茂指出，券商的这一看法是基于目前政策的导向。从实际情况来看，三代技术要想大规模推广，还要看其商用化之后的情况。在三代技术大规模商用之前，核电领域占主导的还是二代+技术。

      “三代技术确实比二代技术在安全性方面作了更多的考量，但即使是三代技术，也不能保证遇到史无前例的特大灾害时没有安全性问题。”顾忠茂进一步指出。

      周励谦则认为，中国核电闸门的开启将有利于中国与先进技术拥有者的技术合作和三代核技术引进的加速。随着技术引进的加速，中国主设备厂商在核电站主要设备上的生产能力将得到进一步提升和加强。而国内技术领先的核电设备制造商也将受益于国产化率提升所带来的盈利水平的提升。

      “核电主设备国产化进程可能会超过市场预期，作为主要设备生产厂家，上海电气将依靠其技术能力的保障分到更大的蛋糕，未来业绩超预期的可能性较大。”

      周紫光也认为，从中长期来看，板块内将发生分化，核电技术路线转换与格局转变中真正受益的公司具有投资价值。