强势日元、贸易逆差、能源短缺正在侵蚀日本财政安全　　　　　　　

　　8月8日，日本财务省最新公布的2012年上半年国际收支初值显示，经常项目盈余30366亿日元，比上年同期大幅下降45.0%，创1985年有可比数据以来的同期历史新低，其中贸易收支出现24957亿日元的巨额逆差。

　　在动荡的全球经济中，日本凭借庞大而多样化的工业基地，经常账户盈余及大量的海外资产，从而保持了相对稳定的经济态势。同时这也让日元被视为一种避险货币，日元计价的债券成为安全的流动性资产。不过，现在越来越多的统计数据表明，日本的财政安全正在遭受到强势日元、贸易逆差、能源短缺等多方面的侵蚀。

　　核电熄火加推逆差

　　日本财务省认为，核电站停运后用于火力发电的液化天然气（LNG）进口猛增，是2012年上半年贸易收支出现巨额逆差的主要原因，这也直接导致经常项目盈余出现锐减。

　　在普通民众看来，日本今后应该彻底废弃核电、走可再生能源之路，这其中代表性事件与群体就是从今年春天就开始的“首都圈反核电大联盟”。

　　8月7日，由日本跨党派议员发起的“零核电之会”首次在国会召开了全体会议，宣布高达75名议员加入该会。入会议员必须将“实现零核电”作为政治纲领。中国社会科学院日本研究所学者庞中鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示，“国会议员是日本民意的代言人，这么多国会议员的加盟，也说明了日本的反核电呼声已在日本政治高层得到了呼应。”

　　不过，大部分日本经济界人士依旧对重启核电持赞成态度。庞中鹏表示，为了不得罪在日本享有巨大影响力的经济界人士，野田政府基本上对此保持沉默。

　　庞中鹏判断说，“日本比较现实的选项是，日本在未来10到20年内，保留10%左右的核电。”

　　央行刺激起效甚微

　　贸易出现大规模逆差，出口市场增长减速和日元升值同样“难咎其责”。不过东日本大地震后的重建工作使日本国内的需求维持坚挺。

　　8月8日至9日，日本央行召开金融政策决定会议，《日经新闻》报道称，预期日央行将维持对当前经济景气的判断。此外，一些前瞻性报告也认为，日本央行将会保持隔夜基准目标利率0.1%不变，并暂时停止增加债券购买项目。此前，美联储和欧洲央行都按兵不动，因而也有分析认为，如果其他央行有动作，日本可能会跟随。

　　不过，法国农业信贷银行全球货币研究总裁Mitul Kotecha则认为，“日本经济在增长，但是其原因是大量的刺激政策，一旦刺激消失，日本经济就会疲弱，这样一来日本央行就需要采取更多行动，增加流动性。”

　　庞中鹏也认为，日本央行出台进一步的宽松政策，也不一定能给日本经济带来多少起色，“目前日元仍旧处于78.5兑1美元的高位运行状态，这个状态不改变的话，进一步宽松政策并不能给日本经济带来多好效果，而对于日本这样一个向来依靠国际市场的国家而言，出口乏力，进口增速，意味着日本经济仍难言有轻松的时候。”

　　海外投资存风险

　　长期以来，日本企业在海外投资产生的利息和分红等投资收益虽然不计入日本的国内生产总值，却是日本经常项目账户的重要组成部分，对于扩充日本整体经济实力和充实民间资本起着至关重要的作用。

　　日本对外投资的不断扩张随着上世纪60年代的经济起飞开始，而日本的企业全球化程度已经成为全球经济的样板。2012年上半年海外投资所得的利息和分红等投资收入顺差71467亿日元，2011年海外投资产生的利息和分红等投资收入顺差142883亿日元。而海外投资收益也在一定程度上弥补了贸易收支和服务收支出现的巨额逆差。

　　然而庞中鹏认为，海外投资历来是把双刃剑，这得看投资对象地的政治与经济等各方面情况，如果投资对象地出现什么突发事件与自然灾害，就会给海外投资带来重大损失，典型的例子就是，去年泰国大洪水造成日本许多投资泰国的企业蒙受巨大损失，说明依靠海外投资并不就能收回投资收益，其他诸如投资对象国出现政治变故等因素，更是会造成重大的损失，甚至有完全打水漂的危险出现。“现在关键是如何进一步促进日本内部经济发展，目前欧债危机仍旧没有平息，若在今年后半年的5个月里，欧债危机继续蔓延，靠海外投资这点拉动经济的措施，就有打折扣的风险。”