eo记者 刘文慧

编辑 陈仪方

审核 姜黎

2025年8月19日，Google宣布，公司已跟田纳西流域管理局（TVA）签署新购电协议（PPA），锁定田纳西州橡树岭的Hermes 2核电站50兆瓦电量。 Hermes 2核电站由Kairos Power公司投资研发建设，为采用第四代核电技术的小型模块化反应堆（以下简称“小堆”）。

Hermes 2核电站预计2030年投入运营，该协议的签订将利好三方，尤其对于初创公司Kairos Power更有着融资担保的作用。

为什么Google不直接跟Hermes 2核电站签订购电合同？这与TVA的特殊性息息相关。成立于上世纪经济大萧条时代的TVA堪称美国电力央企，其运作模式与去管制化改革后的电力市场主体不同。

本文将从Google和它的用电、Kairos Power和它的小堆、TVA和它的电三个维度全面解析该事件。

01 Google和它的用电

对于互联网科技巨头Google，数据中心是其能源消耗的最主要组成部分。截至2025年8月，Google在全球运营约20个数据中心，分布于北美、欧洲和亚太中心。随着人工智能的发展，数据中心耗能增速惊人。Google数据中心2024年电力消耗约为3080万兆瓦时，相比2020年增长了约114%。

2017年，Google实现企业碳中和目标，而其2030年目标为全球运营实现7*24小时使用零碳能源。

用电需求与零碳目标双重压力下，Google所需要的电力必须“又绿又多”。风光、核能、地热、储能等均是其重要选择。

这次合作是Google核能部署的重要一步。Google在TVA供电范围有两个数据中心项目在运，为寻求更多稳定电力供应，其于2024年便与Kairos Power签订了企业协议，支持Kairos Power未来开发的多座小堆核电消纳。而此番与TVA签订PPA，则正式锁定具体核电站及其电量。

签订PPA后，双方都要受到合同约束，Google在合同期内要按照约定电量购买核电，不得随意退出，而TVA必须保证届时稳定供电，如果因为设备故障、政策问题导致无法交付，通常需要支付赔偿或做出替代供电安排。

此类交易价格一般为双方提前约定价格机制，如固定电价、浮动电价或与市场挂钩。据媒体报道，TVA未透露具体合同价格。

02 Kairos Power和它的小堆

Kairos Power成立于2016年，三位关键创始人均具备核能开发背景。公司专注于小堆开发，具体方向为氟化盐冷却高温反应堆（KP-FHR），这种堆型采用熔盐冷却系统，并结合陶瓷卵石型燃料，为第四代核电技术，应用在Hermes 1和Hermes 2工程中。

2023年12月，美国核监管委员会批准了Hermes 1工程的施工许可。该工程位于田纳西州，是一座35MWt（兆瓦热）的低功率反应堆，为示范堆，主要用于验证技术、施工工艺、燃料与冷却系统，得到美国能源部先进核能示范计划3.03亿美元的拨款。工程已于2024年7月正式开工建设。

与Hermes 1位于同一园区的Hermes 2则是其商用发电版本，由两座35MWt的小堆组成。该核电站于2024年11月获得美国核监管委员会的施工许可，2025年5月已开工，预计2030年投入运营。

Kairos Power正在积极筹集资金，以支持研发和商业化进程。目前尚未有公开资料显示Google直接投资该公司，但其合作关系特别是此次PPA签订对Kairos Power项目融资有重要作用。

03 TVA和它的电

这次交易的结构是三方合作，但PPA只在Google和TVA之间签订，Kairos Power则是未来电力的提供方，即Kairos Power扮演建设和发电方，未来电站将接入TVA的电网，卖电给TVA，TVA再卖电给Google。

为什么不是Kairos Power直接售电给Google？为什么Hermes 2与Google数据中心不采用专线直连呢？这与TVA的角色和定位息息相关。

1933年，美国正处在大萧条最严重的阶段，田纳西河流域是全美最贫困的地区之一，洪水频繁，农业生产低效，基础设施落后，缺乏廉价电力，工业发展受限。在罗斯福新政理念背景下，美国国会通过《田纳西河流域管理法》，成立美国联邦政府所有的公营企业TVA。

TVA服务区域覆盖田纳西州大部分地区，以及阿拉巴马、密西西比、肯塔基、乔治亚、北卡罗来纳、弗吉尼亚的部分地区，其使命是促进区域经济发展、控制洪水、水资源利用管理以及提供低成本、可靠电力。

经过近百年发展，TVA已从初期的联邦拨款模式变为自负盈亏机构，其职能逐渐演变为电力供应、水资源管理、环境保护、发展区域经济。在电力供应方面，TVA已是美国最大公共电力公司，电力销售与融资正是TVA运营资金的主要来源。

TVA独立运营自己的输电网，虽与邻近地区互联，但相对独立封闭，基本可以实现自给自足。其电网在SERC（Southeastern Electric Reliability Council）区域内运行，电力调度与交易主要在内部完成，不是公开竞价市场。

TVA区域内的发电资产大部分由TVA自己运营，包括3座核电站、4座燃煤电厂、17座天然气发电站等，自有容量高达32吉瓦，而外部购电容量约为6吉瓦，包括区域内的光伏电站等。

TVA区域内的用户主要有三类，地方电力公司、直供大用户、政府与军事用户。

其中，地方电力公司多达153家，通常是市政电力局或农村电力合作社，这些公司都和TVA签订长期批发合同，不能自由去市场上找电。TVA批发给地方电力公司的电力基于成本定价，须由TVA董事会批准；而地方电力公司的下一级用户一般是居民、商业和小企业用户，电价基本是成本加上地方附加费。

而大型工业用户、大型数据中心等是TVA的直供大用户，一般可以谈判特殊电价。

TVA供电区域内有大量美国重要的军事设施和研发机构，如橡树岭国家实验室、Y-12核安全基地，这些用户电力可靠性要求极高，是TVA重点保障负荷。

TVA官方表示，其住宅电价低于全美前100家电力公司中超过80%客户所支付的电价，而其工业电价更是低于超过90%的客户。电价优势主要来于其电源结构优势，TVA的核能发电占比超过四成，而这些核电机组多已完成折旧，边际发电成本极低，而其水电资产于20世纪中期建成，也早已折旧完毕，等于“零成本”电源。区别于市场化区域的电力公司，TVA是联邦公营企业，政府背书带来低融资成本，同时不追求过多利润，TVA电价只需覆盖运营、债务偿还和必要投资。

针对TVA，美国发生过多次私有化改革讨论，但最终均遭到较大政治阻力，且因具有金融风险而作罢。

而随着能源转型，TVA也被视为联邦推动能源战略的工具。稳定低廉的电价避免了市场波动，有助于支持大规模基建。由于背靠联邦政府，TVA具有较强的融资能力与政策稳定性，且电网相对独立。TVA也常被选为新型电力资源的试点，推动示范性清洁能源项目，如核电小堆、长时储能。

数字经济的发展令TVA吸引到更多科技、互联网企业到其运营区域建设数据中心。除了Google，Meta、亚马逊均在TVA区域布局数据中心、云计算项目等。短期看，TVA电力供应充裕，足以支撑更多数据中心入驻，但长远仍须新增更多清洁能源。除了Kairos Power的Hermes系列电站，TVA还直接投资并推动BWRX-300小型堆项目的建设，该堆型由通用—日立核能公司研发，目前处于设计安全审查和建设许可证申请审查阶段。